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最后，受中美贸易摩擦加剧影响，我国贸易顺差收窄，经济增速下行担忧再起。今年前5个月，贸易顺差同比下降26.8%，第一季度经常账户甚至出现逆差，为近15年来首次。进入4月份、5月份以来，我国经济景气度有所回落，前5个月消费、投资增速分别比第一季度回落0.3个百分点和2.5个百分点，且投资创下2000年以来新低。经济增长前景恶化同样对人民币汇率走势不利。

新能源车资源端，格局重塑，未来已来。正如我们前期所提示，短期的“痛楚”主要来自：（1）2018年产业链中游竞争格局重塑，龙头集中与产品定制化趋势快速形成；（2）“去杠杆”所带来的现金流压力，这两点导致产业链的库存周期、需求强度发生了显著变化。但是向前看，我们坚定相信由中国市场所引领的全球电动化浪潮即将到来：（1）规划年产50万辆的特斯拉纯电动整车制造工厂已在上海临港落户；（2）松下、LG、SKI等全球电池龙头正加速对中国产能的布局；（3）全球汽车零部件供应商麦格纳已公告与北汽新能源合资，在镇江联手打造年产18万辆整车的产能，计划2020年投产。在此背景下，我们坚定看好高端钕铁硼、以及锂钴镍等上游能源金属的长期投资价值。

因此，两票制等于是医药流通中的供给则改革，改革背后会把大部分没实力的流通企业踢走，走直线思维就是行业集中度会大幅提升。这也是投资者看好医药流通龙头最主要的一个长期逻辑，但想象往往很性感，现实却很骨感。2、账期拉长是代价按“利润=量×价”的关系，医药流通龙头企业在市场变小的过程中，会利用自身规模优势不断进行并购，来扩大行业占有率，业务量会显著上升。所以，大家认为未来流通企业龙头的利润也会上涨。

“山外青山楼外楼，西湖歌舞几时休。暖风熏得游人醉，直把杭州作汴州。”千年前的南宋临安，王侯将相在宫阙庙堂里主政，文人骚客在酒肆茶舍里风流，这是天子的杭州，更是诗人的杭州；1972年，周恩来在“楼外楼”菜馆招待了美国总统尼克松，6年后中国改革开放，西湖畔渐渐游人如织，商铺林立，这是游客的杭州，终究是浙商的杭州。

从空间布局上看，流动人口高度聚集珠三角地区。改革开放以来，珠三角大规模引进外资建立大批“三资”企业，大力发展乡镇企业，吸引了本省和外省劳动力源源不断向珠三角地区流动、聚集。2010年珠三角地区流动人口总量高达2871.25万人，占人口比重的91.47%。

交通银行首席经济学家连平表示，随着2019年初降准效应的逐步体现，叠加美国经济放缓和加息逐步进入尾声等因素，整个政策环境可能将更加有利于当前国内M1和M2增速的企稳或反弹。“未来央行货币政策执行的节奏可能维持稳健格局。”连平表示，从票据融资较多可以看出，当前货币政策向实体部门的传导仍受到实体部门信用风险与贷款定价这对矛盾的制约。在政策传导效率进一步改善前，释放过多流动性可能使市场进入“资产荒”模式。货币政策理应具有维持稳健的定力，对于偏松调整有必要保持适度和谨慎。