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短期看，重组新规有望提振市场活力，助力上市公司质量提升。首先，对于拟上市企业而言，重组上市作为IPO以外的重要上市途径，可撬动存量改革，畅通多层次资本市场机制。其次，借壳上市中的净利润指标放松，对尚未盈利但发展前景明确或研发等投入较大的企业是直接利好，并有助于引导市场融资成本下降；同时，在当前IPO常态化背景下，壳资源价值已有较大下降。借壳标准放宽有助于进一步拓宽PE/VC等一级市场机构的退出通道，从而提高一级市场机构培育企业的积极性。再次，改革进一步深化，管制进一步放松，有利于在提升企业质量的同时，切实维护中小投资者利益，并改善市场风险偏好和流动性。

1984年，巴菲特在哥伦比亚商学院做了“格雷厄姆和多德时代超级投资者”的演讲。他提到了抛硬币大赛的比喻，认为有些投资者的成功来自运气。但是他也提到一些成功的投资者所具有的共同点，即都在寻找价格和企业价值之间的错配。巴菲特认为他们的成功都是基于“他们关于投资决策的决定框架”。当然有点运气肯定不坏，但他们取得的结果都是基于技能。

5、轻资产化上市，万达与四巨头的上市对赌今年1月，万达集团发布消息，由腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。这份战略投资协议引人注目的一点，就是万达与四巨头之间签署对赌协议，以新的对赌协议来替代万达两年前H股私有化时的旧对赌协议。这份新的对赌协议，主要包含两个大的方面，即业绩对赌协议、IPO上市对赌协议。

优势还体现在证券分析之父格雷厄姆所说的安全边际。当你在一个资产大幅低于它实际价值时买入，你就有了安全边际。如格雷厄姆所说，安全边际是“错误计算的效果或者运气差的原因”。预期和基本面之间的差距指向安全边际。找到基本面和预期之间的差距只是分析任务的一部分。第二个挑战来自合理建立组合来利用这个机会。

剥离不确定性的第二部分是心理学或者行为学。不是每个人的性格都符合投资，有技能的投资者对于市场能够泰然处之。他们中的佼佼者就是赛斯·卡拉曼，Baupost Group基金公司的创始人，他有一句名言：“价值投资的核心就是逆向投资和严谨。”价格错配大部分来自大众变得一致乐观或悲观，让预期（价格）和基本面（价值）产生巨大的差距。卡拉曼注重的就是和大众对抗的意愿。研究表明，大部分人对自己的观点和大家一致更觉得安全、舒服一些。然而卡拉曼也认识到，光有逆向思维是不够的，因为有时大众也是正确的。所以投资者的目标应该是：当你拥有优势的时候，你要勇于逆势，而严谨会帮你确保安全边际。

警方提醒中介行业，在甄选职员上要严加把关，在交易环节中对已发现的漏洞要及时封堵，买卖时要做到买卖和中介三方在场共同见证，保证各方的权益。来源：杭州交通91.8责任编辑：张义凌来源：北京商报周科竞在国际成熟股市，投资者衡量一家上市公司的价值主要看每股分红，而非每股收益，因为收益可能作假，但分红却是真金白银。格力电器（000651）2017年业绩创新高，却不准备分红，对于原因，格力电器表示是将用钱去投资布局新的项目。但在成熟股市中，投资者一般反对蓝筹股开展新业务，他们更希望公司是一家合格的“现金奶牛”，因为投资者们不愿意承担新项目的投资风险。